尊敬的各位投资者、合作伙伴及全体同事：
新元肇始，曙光破晓，海柏资本暨莲华资产管理公司携一诚之心，谨致诸位挚友同道、投资者、合作伙伴及同仁，最深谢忱与新岁问安。愿君身康家和，福履绵长，事业稳进，如春江之水，悠悠不竭。回首2025年，全球资本市场波澜起伏，风涛激荡。一年前，我们承诺：在美联储政策路径不明朗、地缘风险加剧、美债收益率大幅震荡、人工智能技术快速突破、中国经济刺激政策逐步落地的复杂背景下，坚持审慎、专业与纪律的投资原则，为投资者守护资本、实现长期增值。合伙人团队始终以诚信为根、审慎为纲、专精为刃，与诸位并肩而立，共守价值之灯，深耕未来之田。这一承诺经市场严峻考验而不坠，我们的投资体系展现出坚韧与稳健，所有收获皆源于诸位信任如月华倾洒、支持如山岳稳立、陪伴如星河长流，亦源于团队一日一事之笃实、一诺一金之坚守，方得花并蒂开、果连枝熟，为大家带来满意回报。过去一年，挑战与机遇交织：年初全球资产明显调整，美股一度深度回调；美联储谨慎降息三次，宽松有限；地缘冲突推升风险溢价；中国房地产与资本市场支持政策有序落地，推动经济温和修复。然美国经济韧性超预期，在人工智能浪潮驱动下，标普500指数全年上涨约18%，屡创新高；主流加密资产保持相对稳定；债券市场于波动中孕育配置良机。在此环境下，公司团队恪守受托责任，以专业、纪律、风控为核心，收获稳健业绩：私募股权投资聚焦人工智能核心领域， 坚决准确地捕捉技术创新带来的长期价值；固定收益策略精准管理久期与信用风险，实现持续而稳健的超额回报；全球宏观策略在跨资产、跨区域的动态配置中完美精准把握结构性机会； 量化风险管理体系严格控制尾部风险，为整体组合提供稳固的风险缓冲； 多策略平台在复杂市况中展现出卓越韧性，实现良好收益并有效管理回撤。
这些成果，既是团队专业实力的写照，亦是我们“乱云中守本、机缘里开华”理念的践行。展望2026年，全球经济与政策渐入新衡，曙光澄明，春风渐起。美联储路径更朗，美中贸易趋稳，人工智能持续深化，温和复苏之势已显。债券、科技、消费及系统性风控诸域，新机萌动。我们将继续秉持审慎、专业、纪律至上，与诸位携手并进，迎时代微光，酿恒久甘美。衷谢诸位2025年风雨同舟的信任与陪伴。正因这份山岳般的伙伴情谊，我们方能在复杂市况中持定力、行稳致远。“昨夜斗回北，今朝岁起东。田家占气候，共说此年丰。”迈入2026愿诸君及家人新年安康、阖家幸福； 乘新岁东风，把握时序，投资顺遂！
朱磊 洪灏
携海柏资本 / 莲华资产管理公司合伙人团队 谨上
2026 年 1 月 1 日